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[审慎引荐-A评级]福能股份(600483)年报点评:新能源业务连续高增长 热电联产受累于煤炭价格

来源:原创 编辑: 时间:2019-03-11 09:12

[审慎引荐-A评级]福能股份(600483)年报点评:新能源业务连续高增长 热电联产受累于煤炭价格

  工夫:2018年03月19日 12:04:04 中财网  

 

[审慎推荐-A评级]福能股份(600483)年报点评:新能源业务间断高增长 热电联产受累于煤炭价格


公司发布2017 年年报:呈文期实现营业收入67.99 亿元,同比回升6.88%;实现归属于母公司净利润8.44 亿元,同比下降16.86%;实现扣非净利润8.01 亿元,同比下降20.72%。2017 年受电煤和天然气价格回升影响,公司盈利下滑;公司短期内业绩不变,在建风电装机42.3 万千瓦,核电权益装机约380 万千瓦;恒久风电、核电等新能源发电收入值得等待。

业绩根本合乎预期。呈文期公司实现收入67.99 亿元,同比回升6.88%;实现归属于母公司净利润8.44 亿元,同比下降16.86%。

公司较强区位劣势,新能源发电收入将连续增多:公司控股经营风电装机规模66.4 万千瓦、占福建省风电装机规模的26.14%,在建在建风电装机42.3万千瓦。而福建省领有优越的风力资源和强大的风电消纳才华,2017 年公司风电均匀操作小时数为2837 小时,比福建省均匀程度高81 小时。将来随着公司风电场、核电站的投入经营,收入将继续增长。

受电煤、天然气价格回升拖累,公司业绩下滑:福建省电煤价格指数从2016年6 月364.45 元/吨上涨至2017 年12 月654.70 元/吨,涨幅高达79.64%。同时,36 都会管道天然气的效劳价格从2016 年11 月2.48 元/立方米上涨至2017 年12 月2.55 元/立方米,每立方米涨幅0.07 元。公司受此影响,2017年火电项目毛利率仅为11.78%,净利率仅为4.73%,此中燃气发电呈现吃亏。

发行可转债,操作成本市场进一步开展新能源:2017 年11 月,公司披露发行可转债募投项目公告,本次公开发行可转换公司债券募集资金总额大约不凌驾28.3 亿元;项目经济性较好,税后IRR 均凌驾8%,潘宅项目高达19.24%? 公司评级:审慎引荐,赐与目的价9-10 元
风险提示:福建省风电消纳不及预期;煤炭价格连续上涨。

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